【国信化工】TDI供给紧张价格再破2万，“金三银四”旺季行情将启

【国信化工】TDI供给紧张价格再破2万，“金三银四”旺季行情将启

【供给】全球TDI有效产能为337万吨，其中中国132万吨（39%）、欧洲85万吨（25%）。万华化学产能30+10+25万吨（烟台万华+万华福建+匈牙利BC）、沧州大化产能15万吨。据百川盈孚消息，2月1日福建某装置（约10万吨）将永久关停，甘肃某装置重启时间推迟，市场供应减少。因北美暴雪天气影响，科思创（美国德克萨斯）TDI、MDI及聚醚等装置采取预防性临时停车，于1月初各装置均已恢复正常。

【需求】随着中下游陆续返市，将逐步开启拿货。“金三银四”旺季行情即将到来，建议关注下游复工情况。2022年TDI表观消费量70.34万吨，同比21年下滑15.19%。2023年，随着宏观经济增速修复，TDI下游及终端整体消耗有望逐步恢复至往年正常水平。

【出口】2021年起，中国TDI市出口强劲、市场实现产销量双增长，价格中枢抬升。2018-2022年，我国分别对外出口TDI产品8.57、13.90、25.63、36.99、33.42万吨。

【观点】1月30日，国内TDI价格已明显拉涨。目前TDI国产含税执行20000-20200元/吨，上海货源含税执行20500元/吨附近，较节前涨约750元/吨、较上月涨7.5%。虽短期内全球范围需求端仍较为平淡，然而供给端超预期收缩叠加国内TDI仍存金三银四旺季预期，我们看好国庆后TDI价格仍有上涨空间。国内【沧州大化】、【万华化学】将有效受益于此次TDI价格景气