【国君计算机李沐华团队】恒生电子重要加仓时机：Q4归母净利润向上拐点，2023年确定性高增长

⭐恒生电子发布2022年业绩预告，实现营收65.03亿元，同比增长18.31%；实现扣非净利润10.91亿元，同比增长15.30%；实现归母净利润10.87亿元，同比下降25.72%。业绩符合预期。

⭐从单四季度来看，归母净利润出现向上拐点。单Q4收入27.66亿元，同比增长16.41%，扣非7.61亿元，同比增长13.24%，归母净利润10.76亿元，同比增长37.95%。市场所担心的投资收益拖累归母净利润因素已经消除，伴随着2022年人员增速放缓带来的利润释放效应，我们预计2023年将迎来归母净利润爆发式增长。

⭐疫情防控放开影响收入确认，2023年第一第二第四季度及全年高增长极为确定。12月份疫情防控政策放开后，大量客户因为发烧在家养病，影响项目收入确认。尽管公司将业绩冲刺时间有所延长，仍不可避免使得部分收入无法确认在2022年，这部分收入将在Q1确认，大幅提升Q1收入和利润增速。叠加2022年Q2的低基数，我们认为恒生电子2023年Q1、Q2、Q4及全年不论是收入和利润都将高增长。