能源电子年报更新--江海股份+可立克

能源电子年报更新--江海股份+可立克

#江海股份

总结：2022业绩符合预期，2023年关注公司品类和领域拓展以及新技术的开发

业绩：22全年，公司预计实现归母净利润6.5-6.7亿元，同增50%-55%，扣非归母净利润6.2-6.6亿元，同增50%-60%，其中22Q4预计实现归母净利润 1.7-1.9亿元、扣非归母净利润1.5-1.9亿元。【Q4营收】在疫情影响员工平均放假10天的情况下，公司Q4营收大体呈现个位数环比增加。

展望2023年看点：1）新能源需求持续旺盛&叠加大客户份额提升：立足光伏的同时，储能、充电桩、车载OBC以及车用固液混合铝电解电容对公司业绩的拉动逐步显现；2）品类拓展：铝电解电容成为龙头，未来增速会逐步放缓，但是薄膜电容和超级电容对公司业绩的拉动会逐步显现；3）成本改善：电费波动降低；同时部分优惠电费逐步落地；薄膜电容PP膜成本也在逐步降低；4）新技术的期待：公司正在全力研发腐蚀箔和化成箔的降本增效新技术，目前已有初步成效。

#可立克

总结：2022业绩略低于预期，2023年关注新能源对公司业务的拉动以及降本增效的成果

业绩：22全年，公司预计实现归母净利润1.0-1.3亿元，同增281%-395%，扣非归母净利润1.65-1.95亿元，同增193%-246%，其中22Q4预计实现归母净利润 2500-5500万元、扣非归母净利润2500-5500万元。【Q4营收】海光Q4营收6个亿（8和9月总计3.1亿），本部营收6.67亿，环比增长了6%。（疫情导致放假约7天）。Q4利润略低于预期原因：Q4汇兑损失600万（Q3汇兑盈利1000万，两者相差1600万），此外存货跌价准备+应收票据损失准备+奖金计提：约2700万。一次性费用波动不改长期趋势。2023业绩预测归母4亿元目标不变。

展望2023年看点：1）新能源磁性元件业务持续高增长，磁性元件市场供需格局双边优化：需求端，汽车电子、光伏储能、充电桩领域对磁性元件拉动持续显著。供给端，国内磁性元件市场份额向头部供应商集中，磁性元件头部厂商资金优势明显，配套供应大客户定制化方案能力更强，同时可以支撑快速扩产与自动化产线建设，【头部集中化趋势显著！】2）并购海光电子强强联合，海光电子盈利能力已见改善拐点：海光2022年营收约18亿元，yoy约+63%，盈利约5700万元（2021年亏损）；可立克改善海光融资结构/采用更科学的激励制度/供应链协同对海光营收和盈利改善起到了显著作用，长期看好可立克本部和海光协同效果！