【天风电新】铂科新材22年报预告点评-0130

【天风电新】铂科新材22年报预告点评-0130

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?财务摘要

公司预计22年实现归母净利润1.85-2亿元，同增54-66%，扣非净利润1.75-1.9亿元，同增52-65%。

22年：按照中值，我们预计公司实现归母净利润1.9亿元，同增60%，扣非净利润1.8亿元，同增59%。

22Q4：按照中值，我们预计公司实现归母净利润0.61亿元，同增70%，环增16%，扣非净利润0.53亿元，同增56%，环增5%。

Q4计提股份支付费用、可转债费用约800W，若加回，Q4利润约0.7亿元。

?业绩拆分

22年：我们预计合金软磁销量3.04万吨，同增39%，吨净利0.63万元，同增16%。

22Q4：我们预计合金软磁销量0.9万吨，同增60%，环增15%；吨净利0.68万元，同增7%，环增1%。

我们预计22年下游占比与前三季度类似，光伏占比约60%，空调5%、UPS 8%、新能源汽车及充电桩15%、通信及电能质量治理等12%。

?盈利预测

公司23年新产品进一步开拓市场空间，如用于大功率组串式逆变器的粉芯，渗透集中式电站领域。新能源车方面，有望受益于比亚迪放量，充电桩产品也有望开拓新客户。此外，芯片电感有望在23、24年形成0.5、1亿收入，在24年开始贡献利润。

我们预计公司23年合金软磁销量4.5万吨，吨净利0.65万元，实现归母净利润2.9亿元，同增52%，对应当前估值34X，保持“重点推荐”。

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