【浙商轻工史凡可】春节动态跟踪vs观点更新

【浙商轻工史凡可】春节动态跟踪vs观点更新

家居：国家税务总局1.28发布的增值税发票数据显示，春节假期家具销售收入同比增长15.2%，比2019年春节假期年均增长9.9%，线下客流复苏&零售销售数据均有较好表现。年后2月初开门红大促即将推出，3月315主题营销旺季、3.19北京建博会接踵而至，看好零售家居龙头订单增长逐月提速，持续推荐重点公司欧派（Q4经营展现韧性）、顾家（低估白马）、喜临门（库存水位低），以及低估值的敏华、志邦、索菲亚等。

造纸：节前阔叶浆、针叶浆延续走弱，阔叶浆840美金、针叶浆927美金。2月阔叶浆仍处下跌通道，部分巴西大厂（非金鱼）报价已低至750美金，Auroco新产能利用率预估40-50%；针叶浆供给压力较大，节后补库叠加拿大检修，2月外商意向报平但有价无市（维达Q4经营结果延续较大压力）。原纸方面考虑节后补库和3月招标备货，双胶有上涨预期。推荐仙鹤（Q4经营展现韧性）、太阳（低估白马）、华旺、洁柔、维达、博汇、山鹰等。

必选：前期核心推荐【百亚】22年业绩超预期兑现，1月线下分销在过年较早的情况下实现正增长、线上电商持续爆发，维持重点推荐；【晨光】Q4科力普延续高增，传统业务受到疫情放开的干扰有波动、期待小学汛表现，后续利润率或有较大修复空间；【明月】疫情影响走弱叠加开学季为传统的配镜高峰，看好公司离焦镜系列放量（预期Q1同比增速实现60%）。

宠物：宠食成为年货必备，宠物年货报告统计京东狗干粮销量环比增长60%，猫干粮增长51%，猫品类高端化显著，猫零食环比增长78%。看好赛道长期成长性突出，底部关注【中宠】【佩蒂】；麦富迪干粮零食品类均有热门SKU进入TOP3，继续关注【乖宝】上市。此外【新瑞鹏】递交美股招股说明书，公司是中国第一，世界第二大宠物医疗平台企业，单店模型疫情下逆势持续优化，建议关注。

风险提示：市场竞争加剧，原材料成本波动，消费复苏不及预期

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