【广发策略】盈利底部区域，如何把握复苏节奏？——A股22年报业绩预告（20230128）

【广发策略】盈利底部区域，如何把握复苏节奏？——A股22年报业绩预告（20230128）

联系人：戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313/曹柳龙：SAC 执证号：S0260516080003

?年报业绩预告披露率34%，有一定代表性。在当前口径下，A股非金融年报利润增速为55.8%（22Q3为46.6%）。年报业绩预告披露率高且加速的行业主要有：高端制造（机械设备、国防军工）、新能源车链（电力设备、汽车）和地产竣工链（家电）。

?结合年报业绩预告&分析师一致预期，如何把握细分行业的盈利回升节奏？——

1⃣地产链：22年利润增速预期普遍下修（“竣工链”除外），随着“地产链”稳增长政策加码，23年地产链多数行业的利润增速将有所改善；

2⃣消费/医药：防疫政策优化并没有带来22年消费行业盈利增速“立竿见影”改善，23年多数医药链和出行链消费品的盈利增速都将明显改善；

3⃣科技制造：22年电源设备、光伏设备、地面兵装、航海装备、专用设备、通用设备等行业的盈利高增长，部分行业23年景气回落（如光伏设备、地面兵装、专用设备等）；

4⃣新兴产业：22年新能源链盈利韧劲，但23年难持续；22年TMT链盈利增速继续回落，23年有望“困境反转”。