【长江金属】迎兔年开门红，能源金属红包行情不容错过

【长江金属】迎兔年开门红，能源金属红包行情不容错过

春节假期新能源汽车产业链需求预期显著修复，美股、港股相关公司表现亮眼，具体表现在近期特斯拉、LG的积极预期，国内外锂业公司业绩亮眼，上海新能源车置换补贴延续至2023年6月30日。因此，建议重视春节后能源金属板块的红包行情。

【锂】紧平衡有望支撑价格维持高位，把握确定性最高的反弹窗口

近期碳酸锂价格下跌幅度逐步放缓，企稳趋势显现。从供给端来看，Mt Marion下调2023年锂精矿产量指引至50-56万吨（前为60-66万吨），Wodgina 维持2023年 38-42万吨的锂精矿产量指引（2023HI为21.9-25.9万吨）。随着需求预期的回暖（新能源+储能，其中23年储能的第二增长曲线值得重视），锂价有望在经历价格压力测试后，随着正极材料厂库存重新去化至低位后重新开始企稳反弹。我们认为当前时点是从全年来看，从价格趋势、板块情绪、股价位置、公司估值等多维度考量，最具备确定性和性价比的板块反弹窗口。本次反弹是板块贝塔行情，推荐赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、天华超净、盛新锂能和雅化集团。

【镍钴三元】需求预期修复下，优选阿尔法个股

假日期间海外镍钴价格维持震荡，前期青山电积镍已投放，随产量释放及其他转化产能的陆续投产，电解镍市场紧张有望缓解，镍价有望回归理性中枢。4680进展顺利，特斯拉4680电池德州工厂产量继续提升，22Q4实现单周生产1000多个电池包。展望后市，随着新增供给的逐步释放、钴镍价格中枢下移以及高电压、超高镍等产业化推进，三元性价比边际有所改善。我们优先推荐新能源强贝塔标的——成长确定性较强、一体化成本优势领先的华友钴业：领先湿法镍一体化布局，有望凭借成本优势实现锂电材料市占率提升；伴随Arcadia锂矿开发投产、印尼镍项目持续增长以及锂电材料放量，明年业绩高增长可期；推荐关注中伟股份、厦钨新能、伟明环保。

【稀土磁材】基本面叠加政策预期，全年确定性高的主线

去年四季度以来，经济预期改善以及磁材企业开工率边际回暖，稀土价格稳步反弹超20%。需求端利好频出，比亚迪仰望汽车轮边电机技术提升稀土永磁增量需求预期，工业和信息化部、教育部、公安部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，上海新能源车补贴延续以及补贴绿色家电政策均有望提振需求。加之中国稀土集团近期整合进展持续推进，政策趋势持续得到验证。优先推荐本轮整合最大受益者中重稀土龙头标的中国稀土，其次建议关注盛和资源、广晟有色；稀土+新能源贝塔的叠加凸显了磁材板块的配置性价比，头部公司的竞争力持续强化，建议优先关注深度绑定比亚迪和特斯拉等明年放量明显车企的核心供应商，推荐金力永磁、宁波韵升和中科三环。