【安信食饮?赵国防】一站快聊春节销售反馈——基础调味品专家交流要点

【安信食饮?赵国防】一站快聊春节销售反馈——基础调味品专家交流要点

?春节消费情况：专家所在区域今年春节备货超预期，海天有望与2019年餐饮状态持平甚至超越。下游餐饮客户也暂时没有担心二次感染的问题，经营信心恢复较好。海天、李锦记、中炬春节前备货均约6%，加上春节后补货有望达到更高占比。

?库存情况：2022年末海天约2.8个月，李锦记约1.5-1.6个月，中炬约2.2个月。目前海天约2.5-2.6个月，随着春节上班后厂家继续发货，不排除库存提升。

?2023年目标：海天大区目标12%，对于完成22年目标且库存超过2个月的经销商，2023年不做增长要求；没完成目标且库存小于2个月的经销商目标增长12%。李锦记目标10%增长。中炬大区目标25%，专家所在经销商要求20%增长。

?Q1展望：海天Q1有望完成厂家进货目标，经销商出货会比较好，库存有望继续降低；李锦记还需观察公司费用政策；中炬没有特别优惠的政策来刺激下游批发和终端客户，每个月平稳推进，如果餐饮能够按照1月的情况复苏，Q1增长弹性或更大。

?千禾渠道布局：1）C端市场投入较大；2）原有2B经销商现有的品类不变，有额外团队去完成老经销商对品类的补充，费用支持比之前更好；3）逐步延伸工业客户。

【研究员观点】从渠道及草根调研来看，今年春节期间餐饮市场加速恢复，疫情扰动逐步消除。我们预计上游调味品企业有望受益于餐饮复苏，需求进一步修复，叠加成本压力趋缓，收入端及业绩端均有望实现边际改善，建议持续关注。

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