【东吴电新】LGES 22Q4业绩交流会要点

【东吴电新】LGES 22Q4业绩交流会要点

#22年业绩回顾 

①收入：25.6万亿韩元（折1411亿元，1/27汇率，下同），同+43%，源于出货量增加与单价提升；其中单Q4 8.5万亿韩元（折471亿元），同/环+92%/+12%，虽销量不及预期，但仍创单季度新高。

②营业利润率：全年4.7%，同+0.4pct，产能利用率提升、良好成本控制下利润维持稳定；单Q4 2.8%，源于激励费用+储能电池重置成本提升，剔除影响后与Q3持平。

③产能：22年底200GWh，23年底预计增100GWh（北美40GWh），25年年底规划540GWh。

#23年展望 

①总收入：23年同增25%-30%，23Q1预计与22Q4持平。

②利润率：23年实现中高个位数水平，23Q1预计高于22全年水平。

③全球市场：23年预计动力/储能/IT与其他分别增长38%/30%/12%（装机量口径，下同），其中动力23年全球/欧洲/中国/美国预计增长33%/40%/20%/60%。

④LG储能板块：23年总体/欧洲预计增长30%/50%，户储在美国和欧洲预计40%增长。

#未来策略 

①市场：力图在高端细分市场获得竞争优势，主要市场降本增效，主要发力北美。

②智能化：推进智能化工厂落地，为推广全球市场做准备。

③供应链：将金属和原材料采购本土化，扩大对上游的直接投资合作和材料的直接采购。

④新技术：推进锂硫、固态电池研发，设计新的盈利模式如电池即服务(BaaS)，能源即服务(EaaS)。

⑤分市场：欧洲主要扩张波兰产能，亚洲则在中国扩产；北美GM JV工厂23年目标建成40GWh产能，年底投产，未来将与通用、本田等建设合资项目。

#政策类影响 

①IRA影响：目前并未确认公司是否能获益，致力于保障北美供应链

②AMPC：目前无客户要求分享税收抵免优惠，政策尚不明晰，LG认为之后公司或将收到分享优惠的请求

其他内容详见纪要