✿【国君戴清｜海外】春节海外大事一览：经济软着陆，通胀加息缓解，股债双升

✿【国君戴清｜海外】春节海外大事一览：经济软着陆，通胀加息缓解，股债双升

☀经济软着陆预期叠加通胀加息预期放缓，假期期间海外股债双升。欧美股市及新兴市场股市均受流动性边际改善而普遍上行。美债利率下行，全球债市普遍上涨。美元继续转弱，而欧元在经济数据转暖以及欧央行官员鹰派发言共同作用下走强。

☀美联储2月加息25基点已无悬念，下一阶段焦点是何时停止加息。当前市场对加息终点仍较乐观，并持续与美联储脱节。最新美国GDP数据反映经济仍有韧性，且当前就业市场仍紧。我们预计美联储官员仍将维持“鹰派”来引导市场预期回到2月、3月各加息25基点，并在5月达到利率峰值并暂定加息，维持高利率至年底。

☀美国经济仍在软着陆，通胀和加息预期缓解。1）美国1月Markit制造业、服务业PMI指数虽仍处于枯荣线下方，但均较预期及前值略有改善，反映经济收缩程度放缓。2）美国2022Q4GDP超预期录得2.9%，令经济软着陆希望增加，同时就业市场仍支持美联储维持一段时间紧缩政策。经济能否实现软着陆正成为市场的主要关注点。

☀欧元区经济数据的回暖给了欧央行“底气”以坚持加息，导致美元走弱。而向来鹰派的加拿大央行或为首个暂停加息的G7央行，增添了市场对美联储暂停加息的希望。

资产价格走势展望：1）美股：流动性的预期博弈仍将持续，分子盈利端压力将逐渐加大。2）美债：全年来看，经济数据走软、通胀回落以及加息预期松动将继续推动美债利率下行。3）黄金：美元及美债利率有望进一步回落，黄金有望在流动性利好的驱动下继续上行。