【国盛通信】更新一下对于运营商大涨后的判断&分歧梳理

【国盛通信】更新一下对于运营商大涨后的判断&分歧梳理

为什么我们如此坚定看好运营商原因有三：

1.运营商现金流好资产实分红高，且C端竞争缓和，监管环境趋良，趋势明确向上。

2.运营商云计算等B端业务增长明显，22年同比望均在翻倍增长。未来趋势进一步强化。

3.运营商数据资产丰厚，数字经济背景下，可拓展模式和盈利性加速改善。

当前位置仍然推荐！市场普遍担心分歧有以下几点：

1.大涨后估值回落

我们认为在运营商的盈利基本面向上过程，业绩增长+认知逐步统一，估值支撑强劲。

2.运营商估值给不上去

我们认为市场对运营商C端业务有估值惯性。现在运营商竞争环境不同于5年前，新业态匹配新估值，定价会回归1pb以上。

B端业务22年显著发力，但运营商竞争力存分歧，云网一体的优势在未来会更明显，估值弹性会逐步体现。

3.运营商是数字经济主题票

我们认为运营商基本面改善是行情根源。并且数字经济对于运营商的利好会在今年后续相关政策规划落地后更明确，当下的主题数字经济会在之后变成订单和业务不断兑现。