?【天风汽车于特团队】广东鸿图业绩预告-20230120

?【天风汽车于特团队】广东鸿图业绩预告-20230120

?广东鸿图发布业绩预告，2022年归母净利润4.51-4.81亿，同比+ 50.31%-60.31%；扣非净利润3.43-3.77亿，同比+22.80% -34.97%。

? 1、据业绩预告，归母净利润中值为4.66亿元，同比+55.31%；扣非净利润中值为3.6亿元，同比+28.89%。公司全年业绩符合预期，全年非经常性损益约1.03亿，其中出售宝龙汽车资产的资产处置收益即占0.67亿元，

? 2、据业绩预告，4Q22归母净利润为0.93-1.23亿元，环比3Q22下降0.13-0.43亿元；扣非净利润0.88-1.22亿元，环比3Q22下降0.09-0.43亿元；我们预计业绩环比下降主要系受疫情影响4季度下游主机厂排产减少。

? 3、据我们预计，公司2022年铸造业务板块营收约45亿，同比+14.4%；内外饰业务板块营收约22亿，同比+13.7%，内外饰业务板块营收增长主要系年内收购四维尔丸井50%股权。

?4、据我们预计，铸造业务板块传统燃油车部件营收约37亿，主要客户为日产、本田、通用、丰田等合资客户；新能源汽车部件营收约7亿，同比增长100%，其中主要客户为广汽埃安（预计占比约52%），比亚迪（预计占比约25%）、蔚来（预计占比约8%）、特斯拉（预计占比约5%）。

?5、公司的新能源客户质地良好，增速较快，为压铸板块的增长提供动力。报告期内公司通过设立广州鸿图子公司、以及定增预案中设立武汉鸿图、肇庆鸿图本部二期等拓展一体化结构件业务，预计2023年小鹏等一体化压铸件的定点项目将转产，中长期公司有望领跑一体化压铸赛道。

? 盈利预测：

我们预计公司23/24年收入77/91亿，归母净利润5.2/6.2亿，对应22、19xPE。