【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪：硅料触底回升，硅片、电池片价格大幅反弹

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪：硅料触底回升，硅片、电池片价格大幅反弹

本周光伏产业链上游价格反弹，据PVInfoLink，硅料/182硅片/电池片/组件成交均价分别-10.7%/+19.7%/+6.3%/-1.7%（硅业分会硅料报价+3%），折算后较前期高点累计下跌0.4/0.41/0.5/0.23元/W。硅片/电池片作为前期明显超跌环节，价格大幅反弹符合预期。

前期产业链价格快速下降，上游价格超跌，我们此前预计的春节前组件厂的补库动作（或者贸易商的抄底囤货）近期正在陆续发生，支撑硅料、硅片、电池片价格企稳反弹。随国内外终端需求逐步明确，近期产业链各环节开工率已开始恢复，将驱动产业链各环节价格逐步重回新的平衡态，硅片/电池片单位盈利有望逐步反弹，其中电池片盈利（包括一体化组件内部的电池片产能）有望回到前期高位。

投资建议：这一轮光伏产业链价格剧烈调整的阶段性底部基本探明，后续来自排产回升、价格企稳/反弹、Q4/Q1业绩表现、出货目标上调等潜在积极信号丰富，有望驱动板块情绪持续回暖，看好板块反弹持续性，继续建议重点布局2023年确定性高、长期格局好、存在预期差的：一体化组件、大储、α硅料，关注EPC、高纯石英砂及坩埚、胶膜/玻璃等；看好新技术、新工艺、新主线三大方向：头部设备厂商、电镀铜/钙钛矿相关、海外扩展主线（详见年度策略）。