【海通医药】微芯生物：西格列他钠成功纳入医保，医保支付后大剂量用药推广存在增量

【海通医药】微芯生物：西格列他钠成功纳入医保，医保支付后大剂量用药推广存在增量

公司FIC降糖新药PPAR全激动剂西格列他钠成功纳入医保，降价后按32mg/天计算年费用2131.6元，有望进入放量期。

根据说明书，对于耐受32mg/天的人群，西格列他钠可增加剂量至48mg/天加强血糖控制，我们认为医保支付后单人份用量提升50%的大剂量将逐步推广。

公司近期重磅数据催化较多

3月ESMO公布西达本胺大适应症DLBCL III期数据，我们预计该适应症国内峰值20亿（西达本胺已获批适应症PTCL 2022年销售约3.5亿元）。

Q2西格列他钠一线联合二甲双胍III期数据读出。

西奥罗尼靶向VEGFR/CSF-1R/AuroraB等靶点，小细胞肺癌适应症已纳入突破性疗法，2023年底国内III期完成，海外II期完成，有出海潜力。

不考虑PD1联用等潜在市场，我们认为公司现有产品峰值40-50亿元（不考虑公司已在日本、台湾等地区产品上市分成）。

不考虑除权因素，公司前期回购均价41.22元，现价26.89元，目前具有性价比。

余文心/朱赵明