【海通电子】水晶光电22年业绩预告点评

事件：水晶光电发布22年业绩预告，公司预计22年实现归母净利润5.5-6亿元，同比增长24.38%-35.69%，归母扣非净利润4.8-5.3亿元，同比增长30.23%-43.79%。我们预计业绩增长主要得益于1）22年A客户需求稳定增长；2）薄膜光学面板在A客户快速起量，叠加规模效应带动盈利能力显著增强；3）汽车电子AR-HUD业务客户定点量产突破；4）汇兑收益增厚公司利润。

Q4单季公司预计实现归母净利润0.7-1.2亿元，中值0.95亿元，同比+7%，归母扣非净利润0.58-1.08亿元，中值0.83亿元，同比+78%。

23年关注单机价值量提升+汽车电子放量：1）手机业务：23年大客户新机搭载潜望式摄像头将带来微棱镜模块业务增量，同时公司薄膜光学面板份额有望继续提升；2）车载业务：W/AR-HUD 新定点量产有望带动汽车电子业务高增延续。我们预计公司23年营业收入61亿元，归母净利润7.3亿元，对应PE 24x。