【浙商电新张雷】通威股份业绩预告点评：业绩符合预期，一体化龙头成本优势显著

【浙商电新张雷】通威股份业绩预告点评：业绩符合预期，一体化龙头成本优势显著

公司发布业绩预告，2022年全年预计实现归母净利润252-272亿元，同比增长207%-231%；扣非归母净利润260-280亿元，同比增长206%-230%。2022Q4，预计实现归母净利润35-55亿元，实现扣非后归母净利润40-60亿元。非经常性损失主要系固定资产报废等。

#硅料： 我们预计公司22Q4出货量约7万吨左右，权益出货量约5.3-5.4万吨。

#电池片： 我们预计公司22Q4出货量约15GW，单W净利约0.1元/W（折旧年限为6年）。

#资产减值准备： 2022年预计计提资产减值24.31亿元，其中电池组件等存货计提跌价准备6.97亿元；小尺寸太阳能电池片生产线等计提固定资产减值准备14.87亿元；计提长期股权投资减值准备0.25亿元；因固定资产存在减值，对应商誉计提减值准备1.05亿元。

#固定资产报废： 2022年度发生固定资产报废损失11.87亿元，主要为小尺寸太阳能电池片生产线等。（计入非经常损益）

#后势展望： 我们预计2023年硅料端总出货量有望达到34万吨以上（权益出货量25万吨以上）；电池端出货量有望达到70GW以上；组件端出货量有望达到30GW以上。硅料及电池片端规模成本优势显著，组件端加速向第一梯队迈进，硅片端逐步补短板，全面打造从硅料到组件垂直一体化龙头。

风险提示：光伏需求不及预期；新业务拓展不及预期；盈利模型测算风险。