【国盛能源钢铁】《华阳股份》煤炭托底，钠电白送，买！！！

【国盛能源钢铁】《华阳股份》煤炭托底，钠电白送，买！！！

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 ✿事件：公司发布2022年年度业绩预告，预计全年实现归母净利60.2~77.7亿元，同比增长70.3%~119.9%。分季度看，Q1~Q4单季净利13亿元、20.2亿元、16.4亿元，10.8~28.3亿元。

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 ✿讲重点：煤炭4倍托底，且有增量&钠电白送，最快量产，持续扩张

?我们预计Q4单季归母利润20~28亿元，实际经营利润24亿元左右，年化仅3.8PE，远超市场预期！！！

?公司钠电电芯产线已于10月投产，电池Pack厂预计于《本月》投产，随后产品正式下线，是钠电产业进展最快的公司之一。此外，钠电万吨级正负极材料项目已获批，前期工作已开展，扩展可期。

?七元、泊里预计将于今明两年陆续投产，合计产能1000万吨/年，于公司贡献20%+产量增量，煤企中少有的成长性标的。

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 ✿投资建议：

?当前位置的华阳，安全边际极高，向下无空间，向上有翻倍可能（钠电进度虽略低预期，但并未放弃，始终坚持将钠电作为公司未来发展的最重要方向，亦是钠电最快实现量产的公司），持续重点推荐。

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风险提示：煤价大幅下跌。