【海通通信】Lumninar订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向

【海通通信】Lumninar订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向

【Luminar】海外龙头订单超预期，股价五连阳（+52%）。1）Q4生产协议超预期，前瞻订单、主要商业项目新wins均超过此前同比增速60%的目标。2）23年收入或将指数级增长，或提升市场预期。3）沃尔沃和上汽极星装配Iris的车型北美首次亮相；4）基于去年收购的Civil Maps推出新型高清3D地图技术平台

【禾赛科技】国产龙头订单、定点旺盛。1）AT128获飞凡汽车前装定点，此前飞凡R7搭载Luminar Iris，并驱动后者22Q3业绩高增；2）此前发布全固态产品FT120，获多主机厂总超100万台定点；3）截至12月已累计交付超10万台激光雷达；4）市场消息称其或将提交美股IPO，筹资1.5亿美元

【CES展上的激光雷达】全固态方案相继发布。1）一径科技发布全新补盲激光雷达产品ML-30s；2）图达通获车辆技术与先进移动出行领域创新奖；3）速腾聚创带来全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1。此外，Aeva、Luminar、Innoviz、禾赛、法来奥等厂商均展示其激光雷达方案或落地应用

市场担忧本土激光雷达竞争趋于恶化，技术路径不确定性高，产业盈利前景承压。我们认为行业正逐步出清，资源向头部倾斜，供需双轮驱动产品更迭速度加快，技术路径正在从收发技术开始收敛，国产厂商竞争力逐步凸显

我们坚定看好国内激光雷达产业链，并重点看好两大方向

1）快速提升规模的：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x

2）具有高附加值的：【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x；仕佳光子（34x）、光迅科技（15x）等