【天风电新】欧晶科技2022年报预告点评：石英坩埚价格传导顺畅，关注高纯石英砂涨价下的盈利弹性-0116

【天风电新】欧晶科技2022年报预告点评：石英坩埚价格传导顺畅，关注高纯石英砂涨价下的盈利弹性-0116

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公司发布2022年报预告，22年实现归母净利润2.2-2.5亿元，同增65-87%，扣非净利润2.19-2.49亿元，同增73-97%；

据此计算，22Q4公司归母净利润0.65-0.95亿元，中位数0.8亿元，对应同增约335%，环增约27%，扣非净利润0.66亿-0.96元，中位数0.81亿元。

?业绩拆分

预计公司Q4石英坩埚销售3万只（加班提高产量和部分产线检修暂时停产两方面因素影响相对冲），单只盈利约0.24万元，对应净利润约0.7亿元。

预计硅材料清洗服务、切削液处理服务等其他业务贡献盈利不到0.1亿元，预计疫情导致住宿费用等的提升对盈利造成一定影响。

?投资建议

从Q4盈利看，在高纯石英砂涨价下，公司产品能够实现石英砂价格向下游的传导，并在产品供给趋紧下实现更高盈利。

预计公司22年石英坩埚出货11万只左右，单只净利约0.17万元，对应归母净利润约1.9亿元，硅材料清洗服务、切削液处理服务等其他业务贡献盈利约5000万元，合计归母净利润约2.35亿元，对应当前市值61X。

当前高纯石英砂仍在涨价通道中，往23年看，若供应紧张造成高纯石英砂涨价持续，公司仍有望实现价格的向下游传导，并获得更高盈利水平。产能方面2023年公司募投项目8条产线也将全部投产，产能同比22年增长2/3。

预计公司23年石英坩埚出货18万只，单只盈利约0.45亿元，对应净利润约8.1亿元，除此之外其他业务贡献利润约0.7亿元，合计归母净利润约8.8亿元，对应当前市值16X，继续重点推荐。

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