【浙商电新张雷】光伏向上三部曲之二（补充跟踪）：硅片锚稳定价格预期，产业链订单加速交付

【产业链动态平衡，硅片价格上涨形成产业链联动】根据SMM，1月16日多晶硅致密料均价回升至165元/kg，环比上涨35元/kg；182硅片均价回升至3.86元/片，环比上涨0.1元/片；182电池片均价0.84元/W，环比上涨0.06元/W；组件价格稳定在1.76元/W。受下游开工预期提升影响，前期硅片价格企稳回升形成价格锚，硅料签单量逐步提升稳定短期价格预期，各环节向合理盈利回归。

【稳定的价格预期加速下游订单交付】产业链形成短期观望的主要原因是价格的大幅波动，于经济性而言，1.8元/W的价格完全足以支撑大型地面电站开工，在动态平衡中随着稳定的价格预期形成，下游开工及出货有望提速。近期来看，随着中国电建26GW组件集采项目的启动，国内大型地面电站开工节奏明显提速。我们预计，随着产业链价格中枢的进一步下移，有望刺激终端需求快速爆发。

风险提示：光伏装机需求不及预期；供应链出现供给瓶颈。