【东财新能源】安科瑞：产品升级迭代，把握微电网机遇

新能源后时代，在分布式光伏、储能、充电桩等硬件普及之后，可靠用电、节能降本、获取电费收益等因素驱动，企业配置微电网意愿增强，假设 2025 年，微电网渗透率达到 18%，企业微电网配置价值量为 40 万元，则微电网市场空间高达 1440 亿，2018-2025 年 CAGR=64.76%。

公司具备云边端完整的生态体系，积极迎合微电网市场机遇。公司微电网能效管理平台 2.0 版本为“源网荷储充”一体化平台，实现了数据互联互通，可实现数据分析管理、运维等。3.0 版本有望打破与主干网之间的“围墙”，实现智慧运行、策略优化，能够作为企业的电网调度系统，对源荷进行柔性控制降本，是工商业企业参与电力市场交易、实现节能降耗的必备选择。

我们预计 2022-2024 年，公司实现营业收入 11.61/16.44/20.42 亿元，对应归母净利润 2.17/3.08/4.02 亿元，对应 EPS分别为 1.01/1.44/1.87 元，现价对应 PE 为 36/25/19 倍，给予“增持”评级。