周观点:餐饮持续修复，关注头部连锁酒店恢复超预期可能【国金社服】

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⭐️ 出行：春运开启，预计客流总量恢复至19年7成。交通部初步预测23年春运期间客流总量约为20.95亿人次/+99.5%，恢复到19年70.3%；1.13春运第7天全国共发送旅客4020万人次、同比+53.8%、环比+5.1%，恢复至19年51.8%，铁路/公路/水路/民航分别恢复至19年73.3%/48.0%/33.7%/72.8%。

⭐️ 餐饮：22年奈雪、九毛九开店速度领先；全国餐饮持续恢复，早过峰城市或进入边际恢复速度放缓阶段，南方城市加快上修。奈雪、太二22年门店增速30.7%、28.6%，领先行业。截至1.8代表餐饮连锁全国歇业率降至2.4%，七日移动平均营业额较21年同期恢复度约64%、环比上周+17pct，较22年恢复度78%、环比上周+18pct；早过峰城市，如石家庄、保定在80%附近波动；晚过峰城市，如厦门、福州营业额恢复度59%/67%、环比上周+23/18pct。怂火锅、湊湊本周六等位数据较上周均有较明显回升。

⭐️ 酒旅：关注华住等头部连锁量价恢复超预期可能，热门目的地航班量恢复度已较高。三大酒店集团微信小程序12月DAU环比11月均有所回升，其中华住DAU体量仍保持大幅领先。华住会APP DAU 12月环比增速为+10%。12月酒店三强RevPAR恢复度预计较11月均有回升，其中华住LH已恢复至19年同期约90%，锦江境内为71%/环比+2pct。携程APP 1.3~1.9周均DAU同比-3.1%，连续两周降幅收窄。热门目的地三亚、云南、长春、厦门客运航班截至1.13分别回升至19年同期104%/82%/122%/93%。宋城演艺部分园区恢复开园，其中三亚千古情1.13开园，13~20日安排场次3场/天、与22年春节持平。

?投资建议：餐饮继续择优推荐相关弹性+成长标的。酒旅预计K型复苏下高端优先受益，如复星旅文三亚亚特元旦OCC达97.4%，建议重点关注高端酒旅春节旺季表现；连锁酒店方面，华住12月RevPAR恢复至19年同期约9成，商旅需求恢复较好，体现其会员数量、黏性领先行业，品牌力、产品力综合较强，建议重点关注后续需求恢复速度、价格弹性表现超预期可能。

?本周组合：呷哺呷哺、复星旅文、华住集团、九毛九、海伦司