【国盛地产金晶团队】2023W2：新房同比-10.6%，监管部门提出实施改善优质房企资产负债表计划

【国盛地产金晶团队】2023W2：新房同比-10.6%，监管部门提出实施改善优质房企资产负债表计划

1月10日，央行、银保监会提出实施改善优质房企资产负债表计划，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。具体包括加快新增1500亿元保交楼专项借款投放、设立2000亿元保交楼贷款支持计划、设立1000亿元住房租赁贷款支持计划、对“三线四档”的调整、允许金融机构与优质房企自主协商合理展期等。

从放松范围看，方案只设定了优质房企条件，没有具体名单，金融机构可自主把握。这给予了一定的想象空间，也体现了监管部门较为积极的救市姿态。从放松方式看，方案在“三箭齐发”的基础上进一步作出融资端支持。此外，对“三线四档”的调整是过去一年以来力度较大的一次供给端优化。整体看，虽然近期出台的政策涉及面较广，需求端的放松力度依然不足，我们继续看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷等。

行情：本周中信房地产指数累计变动幅度为-1.6%，落后大盘3.97个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第26名。本周上涨个股共18支，较上周减少76支，下跌股数为114支。

新房&二手房：本周30个城市新房成交面积为341.9万平方米，环比提升16.7%，同比下降10.6%，其中样本一线城市的新房成交面积为84.1万方，环比-0.2%，同比5.3%；样本二线城市为177.8万方，环比4.4%，同比-26.0%；样本三线城市为79.9万方，环比108.4%，同比29.1%。本周13个重点城市二手房成交面积合计118.3万方，环比增长45.4%，同比增长16.2%。

信用债：本周共发行房企信用债11只，环比增加2只；发行规模共计112.36亿元，环比增加20.54亿元，总偿还量112.99亿元，环比增加1.72亿元，净融资额为-0.63亿元，环比增加18.82亿元。

投资建议：我们继续坚定地看多政策，地产和物业继续有绝对+相对收益的空间。择股逻辑：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。

风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。