【民生电子】中流击水，持续推荐芯片设计板块

【民生电子】中流击水，持续推荐芯片设计板块

今日IC设计板块整体大涨，表现上佳。我们前期重点推荐的芯朋微等标的更是录得10%+的涨幅。

当下我们认为板块仍处于【景气度复苏】+【库存拐点】双击之中，不少优质标的仍处于相对低位。上周台积电+韦尔股份+芯朋微的业绩预告更是大为增强了市场的复苏预期。现将我们团队的景气度高频数据+核心观点复述如下：

️销量数据：手机销量数据经历前期的低迷表现后，23年首周迎来反弹（1月2日-1月8日），全国手机销量629.8万台，同比+12.9%，环比+14.9%。

️库存数据：受放开后的短期冲击影响，#手机渠道库存于Q4有所反弹，回升至22年7月份水平，相较21年年初的安全库存水位，高出3140.7万部。预计上半年去库存仍将持续。#家电市场方面，终端客户库存水位较低，Q4家电厂商拉货意愿改善，带动产业链出货增长。

️龙头公司：

?韦尔股份Q4库存水位【明显回落】；且公司对部分产品，尤其是OV64B等产品做了比较充分的存货跌价准备计提，全年计提存货跌价准备13.4~14.9亿元，对应单Q4 8.47~9.97亿元。

?芯朋微Q4营收中值1.97 亿元，QoQ+30%，创22年新高且接近【历史峰值】，率先步入复苏通道。值得注意点是，公司毛利率持续稳定在41%左右，业务稳定性强。

?综上我们认为，当前半导体不同下游市场的景气度复苏节奏不一，故选股标准也有不同，其中：

#家电市场方面，由于库存水位较低，且Q4厂商拉货意愿较强，所以相关公司业绩表现值得期待。

【核心标的】芯朋微、晶晨股份、必易微

#手机市场方面，23年首周销量表现上佳，但仍有去库存压力。建议关注库存拐点的龙头企业。

【核心标的】艾为电子、唯捷创芯、韦尔股份