【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。

1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。

2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，受益于理财向存款回流，加上存款定期化，当前银行体系负债端压力较小。

3、票据转贴利率继续上行，1年期国股票据转贴利率上行16BP，或1月银行争取信贷开门红，近期投放力度较强所致。

下周：春节流动性安排与税期缴款重合，本月MLF操作公布

1、周一（1.16）本月MLF操作公布，由于当前税期缴款和春节流动性安排与税期有所重合，MLF超额续作可能性大；

2、1月以来，货币市场流动性分层情况加剧。周一（1.16）开始，7天资金可以跨春节，但预计非银机构倾向于拆借14天资金跨初八，关注非银资金利率波动；

3、政府债券供给重新增加，后续财政端对资金面的影响或边际加大。