【天风海外】节前港股新势力推荐&观点更新

【天风海外】节前港股新势力推荐&观点更新

?我们看好新势力整车短期来自于Beta的反弹，主要关注点为节后相关政策或落地、疫情放开后消费复苏、以及港美股流动性回升；而基本面的拐点分两个阶段去看，一是春节后的订单以及上半年新车型的爬坡，二是下半年随着规模效应展露看到的亏损缩窄和盈利转折点。

政策&行业：乐观看政策 - 汽车在消费内需和GDP增长的重要性；政策节点 - 节后看需求恢复情况导向政策力度；行业判断 - 国内整车市场具备较强政策相关属性，我们判断今年整车总量变化不大，从消费结构上更看好25w+车型的增速。特斯拉作为估值锚的判断：我们认为疫情放开后的中国将与海外整车市场呈两极分化（美国通货紧缩），而不论是国内还是海外特斯拉今年的战略均是牺牲利润去维持销量和现金流增长，所以我们认为国内新势力整车有望在今年跑出属于自己的beta&alpha。

新势力推荐：从中期配置的角度，我们首推理想汽车，看好他稳固且强竞争力的产品图谱带来的成长性，以及随着规模效应与更好利润管理能力带来的盈利拐点。从短期反弹和交易层的角度，我们也推荐关注小鹏汽车，在被外资大量做空的前提下，我们认为其仍具备底部反转的机会，所以今年上半年的p7改和g7或成为其基本面改善的关键点。

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