【民生电子/韦尔股份】计提大额减值，静待需求复苏

【民生电子/韦尔股份】计提大额减值，静待需求复苏

韦尔股份发布2022年业绩预告：

→22年归母净利润8~12亿元；

→22年扣非净利润0.9~1.35亿元。

→全年计提存货跌价准备13.4~14.9亿元。

Q4业绩：

→归母净利润-13.49~-9.49亿元；

→扣非净利润-11.65~-11.2亿元。

公司前三季度已计提存货跌价准备4.93亿元，对应单Q4预计计提存货跌价准备8.47~9.97亿元。若加回Q4减值金额，则公司单Q4亏损在2亿左右。

存货及减值情况：2022年Q4，公司库存水位已有明显回落；且出于谨慎角度，公司对部分产品，尤其是OV64B等产品做了比较充分的存货跌价准备计提。

展望后续，考虑公司OV64B等产品存货跌价准备计提已较为充分，23年随需求复苏及公司新品逐渐放量，预计后续季度公司存货减值将回归正常水平，库存有望在2H回归合理水位。

中长期来看，23-24年公司车规级Serdes/CAN/LIN/SBC、MCU、LCOS新产品以及XR等新产品陆续进入放量周期，公司产品结构有望持续改善，同时供应链改善效应将在23年明显体现，公司盈利水平有望持续改善。建议关注长期成长空间。

民生电子：方竞/李少青