? 【国金食饮】千禾味业更新

渠道反馈1月开启春节备货，经销商热度较高，订单额同比增速延续22Q4较高水平（40%+），但实际出货情况或受产能和物流影响。我们预计22年收入增速在20%左右，结合股权激励计划，23年营收增速目标为30%+。

我们的观点：前期事件加速消费者教育，公司品牌力逐步夯实，渠道扩张和下沉稳步推进。我们看好公司在C端精耕，以差异化产品和渠道切入，逐步提升市占率。零添加产品目前渗透率较低，随着消费力修复+健康意识提升，品类有望进一步扩充，未来成长空间可期。

盈利预测：预计22-24年公司归母净利分别为3.0/4.3/5.2亿元，对应增速分别为36%/42%/22%，对应23-24年PE分别为47/38x。