【中信建投策略】一周全球市场交易逻辑总结

【中信建投策略】一周全球市场交易逻辑总结

1. 本周A股市场，上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，成交量较上周放量但仍处于低位，外资加速买入，本周北上资金买入超360亿，买入最多的行业为酿酒、保险、银行、有色金属，小盘题材股不及大盘股表现，反映出内资活跃度目前尚低于外资；香港市场，本周恒生指数上涨3.56%，恒生科技指数上涨2.79%，外资持续流入中国资产仍在延续。

2. 政策方面，中国监管机构初步确定实施“资产负债表改善计划”的优质开发商名单，但市场上周已有相关传闻，市场对于预期消化较为充分，房地产指数本周下跌1.59%；本周产业政策主要在军工混改。

3. 海外股市方面，截止当地时间周四，标普500本周上涨2.26%；美12月CPI符合预期，美联储2月加息25个基点的概率为82.2%，加息50个基点的概率为17.8%，加息终点为4.75%-5.00%。近期出现美国经济软着陆，及衰退程度可能较弱的讨论。

4. 大宗商品市场上，本周WTI原油上涨7.14%，国际铜价上涨超5%，市场对中国的复苏较为乐观，有外资行预计今年原油将升破100美元；伦敦现货金价上涨2.08%，连续三月上涨超15%。11月初以来铜金比、银金比连翻上行体现出了海外投资者对于防疫优化地产企稳后中国带动全球复苏的一些期待。

5. 外汇市场上，美元指数下跌超1.70%，离岸人民币本周上涨1.73%，下探6.70；日元兑美元同样加速走强超2.70%。从2022年11月10日美国CPI低于预期开始，美元周期就开启了本轮新的下行期，目前仍在持续。

后续风险的潜在可能：

1. 投资者对春节前后会否发生疫情的再高峰有担忧；

2. 国内经济数据仍在下行，呈现外资较内资对中国经济修复更有信心的表征。

——建投策略 · 大势研判 · 何盛