【天风电新】普利特与中科海钠战略合作钠电点评-0112

【天风电新】普利特与中科海钠战略合作钠电点评-0112

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?事件

普利特控股子公司海四达与中科海钠签署“钠离子电池产品开发和市场推广 “的《战略合作协议》。

合作分工：1、双方讨论确定钠离子电池产品形态、规格参数及工艺等内容；2、双方讨论确定合作项目团队组成和沟通反馈机制；3、双方讨论确定合作项目的具体目标、具体合作分工范围、实施路径等关键事项；4、双方讨论确定电池制造的基础设备设施和加工工段分工；5、双方共同讨论并互相开放电池设计和加工工艺等关键参数；6、海钠提供电池正极、负极、电解液等原材料；7、海四达提供其他原材料及试制样品；8、双方讨论确定产品推广方案，共同促成下游客户导入钠离子电池；9、导入下游客户的电池产品，海钠对供应材料的性能、质量负责，海四达对电池产品和质量负责。

合作期限：自签署之日起合作实施周期3年。

?钠电布局

海四达在2022年12月开始实施1.3GWh兼容钠离子电池、锂离子电池智能自动化产线建设。

蔚蓝锂芯在22年12月与中科海钠合作圆柱电池，此次海四达与海钠合作主要为方形电池，应用领域主要为通信储能、户储。

?投资建议

海四达与中科海钠深度合作，双方互相开放电池设计和加工工艺等关键参数，共同促成下游客户导入钠离子电池。海钠在材料端具有优势，海四达在电芯、客户等方面具有优势，双方合作有望在钠电领域取得先发优势。

预计海四达23年电池出货3.6亿颗三元圆柱、3GWh锂电/钠电（1.5Gwh通信+1.5Gwh户储）。23年海四达营收55亿元，并表利润4.2亿元，传统业务营收65亿元，净利润3.5亿元（净利率5.3%）。考虑股权激励费用，预计普利特23年归母净利7.7亿元，考虑19亿定增对应估值27X。普利特储能弹性+钠电从0-1，估值提升仍有空间，保持“重点推荐”。

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