阿石创交流要点20230110

阿石创交流要点20230110

1、HJT靶材业务：公司采用火法工艺，不仅没有环保问题而且成本会大幅降低，一公斤降低300元。去年产能只有几十吨，今年在手订单已经有十几GW。下游客户包括金石、迈为。预期今年HJT靶材出货会快速放量，超过100吨，产能规划超200吨。目前其他厂商都是湿法路线，火法路线只有阿石创和河南一家韩国回来的企业做出来。

2、PET铜箔业务进展： 今年3月底腾胜和东威的设备到位，调试优化后进行完全产品生产和送样。目前物理指标（延展性、牢固度、张力控制）和技术指标（膜厚的均匀性、电阻、穿孔）都能达到，核心问题在于速度、连续性和宕机时间上。公司给腾胜下的PVD设备是大比例定制化的，设备核心参数均由公司自己研发定制。目前定的PVD设备为12靶位，通过自身调试优化希望达到8米/分钟，10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。

3、光学靶材主业：随着面板光学整体行业触底回升，公司主业利润保守估计22年2000万。保守预计23年恢复到4000万。

4、核心优势：目前复合铜箔行业都是外来者，都依靠设备厂调试设备。而国内的设备厂只是组装工厂，对核心配件缺乏理解，所以基本都卡在PVD稳定量产环节。阿石创在靶材和PVD领域都有很深厚的技术积累，技术同源，技术参数突破后很可能率先实现稳定量产。

5、结论：受益于HJT产能释放，公司HJT靶材产量有望从22年30吨提升至23年100吨、24年300吨。PET铜箔市场空间超过300亿，公司是目前行业参与者中极有希望实现率先稳定量产的。目前公司市值38亿，未来成长空间较大。