怡合达发布定增预案速评-2023.1.10

怡合达发布定增预案速评-2023.1.10

#事件 公司发布2023年度向特定对象发行股票预案，拟向特定对象发行股票不超过0.96亿股（含本数），不超过本次发行前公司总股本20%；募资26.5亿元，投向怡合达智能制造供应链华南中心二期项目（11.5亿元）和怡合达智能制造暨华东运营总部项目（15亿元）。

#分析 我们判断此次募资主要加强以下三方面的能力建设：①加强供应链能力建设，2022Q1-3公司产能利用率（以订单处理能力为指标）为95.05%，保持在较高水准，随着下游需求的逐渐增长，公司有必要加强相应的供应链能力建设，提高仓储能力、分拣能力等；②提升FA零部件自制能力，强化公司在行业的竞争地位，增强规模效应，提高公司的盈利能力；③提升FB非标零部件产品产能，进一步满足客户个性化需求，强化公司 “自动化零部件一站式供应”战略。

#我们的观点 定增预案加码华南、华东两地供应链、制造产能建设，为日益增长的下游市场需求进行前瞻性战略部署，有助于提升公司在FA、FB领域的制造、交货能力，符合公司发展需求。我们看好公司在非标自动化设备需求增长、公司产品BOM表占比提升、公司市占率提升三重逻辑的共振下实现快速成长，建议重点关注！

中信建投机械 吕娟/籍星博