【国君电新】隆基绿能——“不领先、不扩产”，HPBC值得期待

#公司公告西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目变更为西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目，预计2023年9月整体项目竣工验收完成并全面投产。我们预计23年HPBC出货有望达20-25GW，单瓦售价较PERC提升约为2-3美分，有望显著提升公司盈利能力。

#HPBC：预计泰州4GW于23Q2投产，西咸29GW于23年9月全面投产，23年共形成产能33GW。

#项目收益测算：公司测算项目运营期年均实现营收239亿元，实现净利润39亿元，测算单瓦价格为0.82元/w，单瓦利润为0.135元/w。财务内部收益率53.57%，投资静态回收期3.8年。