【国君电新】东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道

【国君电新】东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道

?储能

#出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。

#类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。

#主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。

#盈利情况：大储毛利率10%，工商业13-14%。22年前三季度毛利率12%，前三季度利润3000多万，预计全年5000多万。23年计划23Q1起自供bms+规模生产优势，毛利率预期15%+。

#渠道：依托组件海外市场渠道，大储客户同源；工商业22年开始分销团队建立，主要在欧洲，南美。

#产能：外购电芯做pack，目前pack产能5gwh，后续规划5gwh扩产。

组件

#出货：22Q4出货4gw+，全年14gw，内外销占比30-70%。23年目标出货25-30gw，8-10%的市占率目标，预计海外60-65%，内销35-40%。

#单瓦盈利：Q4环比持平约2分/w。预计订单享受上游降价收益，预计2023年电池+组件盈利回升至4-6分/w。

?电池

#hjt效率:25.5%；良率:98.5%

#产能：22年底电池15gw，25gw组件；23年4月，金坛二期异质结4gw电池+6gw组件；23年5-6月份，宁海本部异质结5gw电池+10gw组件；预计23年hjt电池自供3-4gw。23年Q3，滁州二期总共10gw topcon，一期6gw投产，目前topcon良率97%