【招商电新】充电桩板块更新

【招商电新】充电桩板块更新

☀ 中期来看，充电桩环节的增速会持续快于新能源车销量增速。随着中国和欧洲的新能源车的渗透率突破20%，新车销量增速斜率边际上会放缓。下一阶段电动车行业的比较多的投资机会应该会来自于充电基础设备建设和直流快充带来的充电时间缩短。当前中、美、欧三地的充电桩车桩比分别为2.7：1；18：1；12：1，欧美市场充电桩建设需求凸显。新车当中配充电桩比例有望不断提升，同时新能源车存量市场当中充电桩的建设需求应该也是长期存在的，那么充电桩的行业增速应该是持续高于新能源车销量增速，预计到2025年全球充电桩市场年化复合增速有望维持在50%以上。

☀欧美充电桩需求旺盛、市场空间广阔，且毛利率高。根据产业信息反馈，综合测算2025年美国市场新增充电桩有望达到20-25万根，对应市场规模约25-30亿美元，2021-2025年美国市场CAGR约为90%；2025年欧洲市场新增充电桩40-50万根，对应市场规模有望达到65-75亿美元，2021-2025年欧洲市场CAGR约为50%。欧美充电桩市场空间广阔，且毛利率水平高。据产业反馈，欧、美充电桩市场毛利率普遍在40%以上。

☀投资机会分析

相关个股的投资机会，可以顺着欧美市场开拓顺利、未来收入弹性较大和技术壁垒较高的核心部件两个路径去寻找。

盛弘股份-》公司积极开拓欧洲能源公司和重卡厂家的充电桩业务，未来充电桩业务的海外收入占比和利润率有望进一步提升。同时，公司的40KW充电桩模块逐步自产，成本端也有优势。

炬华科技-》目前公司在北美市场的充电桩UL认证，进展比较顺利，预计2023年有望贡献较大收入弹性。

道通科技-》基于早年在海外汽车诊断领域的积累正在积极开拓海外充电桩市场，2022年海外充电桩收入过亿，主要来自于欧洲市场，目前充电桩通过美国市场认证。预计2023年欧洲和北美市场充电桩业务有望同时发力。

欧陆通-》公司已推出大功率63/75kW液冷模块和25/30kW的风冷模块，目前正在积极开拓欧美的运营商客户，2023年海外充电桩模块业务如果进展顺利的话，也有望实现亿元级别收入。

其它值得关注公司：英可瑞、和顺电气、永贵电气、通合科技等。