【华创金属|马金龙】2023年经济复苏，金属底部配置机会

【华创金属|马金龙】2023年经济复苏，金属底部配置机会

1⃣宏观环境边际向好，看好底部反转机会。2023年全球能源危机缓解、流动性边际宽松，国内经济复苏，宏观环境明显改善。金属行业有望见底复苏，股价已充分回调，底部反转机会。

2⃣重视配置节奏和结构。基本面走势上，2023年海外开始衰退，需求减弱。国内有望出现2022年稳增长政策接续释放叠加2023年新政策出台，经济逐步复苏。内强外弱，前低后高是主逻辑。

3⃣短期看好宏观预期变化带来的估值修复机会。经济有望一季度见底、二季度转好，看好预期变化带来的估值修复机会：

❗基本金属“两低一大”品种，黑色金属：中信特钢、华菱钢铁、河钢资源；铝：神火股份、天山股份；铜：紫金矿业。

❗贵金属：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金。

❗小金属龙头，金钼股份。

4⃣后期关注经济实质复苏带来的业绩修复机会。下半年国内经济有望进入实质性复苏，看好股价回调充分，业绩大幅改善带来业绩修复机会：

❗基本金属中基建地产相关性高的品种。黑色金属中的建材、管材、板材。有色金属中的铝、铜加工材。

❗锂矿龙头，锂矿价格有望企稳，价值投资机会明显。

❗高弹性小金属，稀土永磁、锡。

❗新材料成长公司，软磁、半导体材料。