【中信食品饮料】周黑鸭跟踪

【中信食品饮料】周黑鸭跟踪

2023年预期：收入30亿出头，净利润1.8-2亿左右。

单店：按照疫情恢复节奏预计2023H1单店处于逐步恢复过程，2023H2恢复至2021年水平，综合判断全年预计恢复至2021年70%左右水平。另外，2021-2022年公司关闭部分交通枢纽门店，这部分门店原来单店贡献较高，恢复仍需时间。

门店：预计2023年新开门店1000家左右。

毛利率：①2022年原材料成本上涨明显，但公司前三季度主要用了21年底低价库存，2022Q4成本压力显现，预计2023年H1整体鸭副成本仍处于高位，预计2023年毛利率影响3-4PCTs（预计鸭脖鸭头鸭掌同比30%涨幅）。②2023年投建华西工厂，预期有4000+万元影响。

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薛缘/顾训丁