?【浙商轻工】明月镜片2022A业绩预告点评
✨22Q4公司利润端表现靓丽。公司公告22年实现归母净利1.20-1.43亿元,同比增长46.29%-74.23%,中位数1.32亿元(+60.26%);扣非净利0.90-1.12亿元,同比增长20.92%-49.89%,中位数1.01亿元(+35.41%)。对应22Q4归母净利区间为0.33-0.56亿元,同比增长22%-107%,中位数0.44亿元(+64.20%)。
✨产品结构优化及费用精细化管理,推动盈利持续提升。公司盈利大幅提升主要来自于:(1)高毛利率近视防控产品轻松控放量及功能片产品销售提升,推动产品结构优化;(2)疫情压力下公司对销售费用等投放精益管理,Q3单季期间费用率同比-9.37pct,预计Q4费用率压缩趋势延续;(3)募集资金进行现金管理,理财收益同比高增。
✨疫情影响走弱,看好轻松控23年快速放量。年内受全国疫情多点频发影响,线下配镜需求转化受阻,对公司轻松控系列产品销售节奏产生一定扰动。目前全国各地感染病例陆续达峰,线下消费有序复苏且中小学逐步回归正常教学秩序,前期滞后配镜需求有望于23年集中释放,看好公司轻松控系列产品在23年快速放量。同时未来公司拟将把根据地由江苏扩张至4个,快速复制江苏地区成功经验,为公司收入增长贡献增量。
✨预计公司23-24年归母净利润分别为1.75、2.22亿元,同比+33.63%、+26.37%,对应PE分别为47X、38X,维持增持评级。
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