站在当前时点，我们对汽车行情的理解和一些思考：

站在当前时点，我们对汽车行情的理解和一些思考：

1. 这几天行情反应了什么？核心是市场对2023年新能源国内销量的预期向上修复，催化剂是特斯拉二次降价幅度和节点超预期。特斯拉降价一定会加速新能源渗透率提升。

2. 为何10月降价市场反应跌为主，而在这次是涨? 1）经济预期不同，前者疫情在恶化，这次可以期待经济逐步复苏。2）经过这半年板块已经调整足够充分。3）特斯拉后续再降空间有限。

3. 【以价换量】真能成立吗？这是目前大家分歧，也是相比2022年5月那波行情，这次行情【价】逻辑存在瑕疵。我们认为：虽有瑕疵，但短期无法证伪。

4. 为何率先领涨是特斯拉产业链？因为特斯拉是带节奏的领导品牌，短期订单数据的确有改善，至少Q1特斯拉国内产能利用率会好于之前预期。

5. 后续行情如何演绎，我们的最新观点是：

1）这轮行情β大概率或弱于2022年5-9月。【量-价-利-政策-周度数据】5个要素上轮一开始就同时共振，这轮目前只有【量】预期修复，其余均需逐步验证。

2）这轮预计【先零部件后扩散整车】，或与上轮相反。因为前期【量】确定性好于【整车格局】确定性。但后期或发现：受特斯拉影响最小或是【30万元以上市场】，特斯拉降价承担比例在供应链各个赛道年后有实质性落地。

3）总体我们保持年度观点不变，无论这波还是2023全年【自下而上挖掘强α更重要】。整车格局我们依然坚持看【2超多强】且2超份额稳中小降更合理。整车优选【理想/吉利】，零部件优选【拓普集团】，其次【旭升-爱柯迪-文灿-伯特利-新泉-继峰】等。

本周我们也每天持续跟踪特斯拉降价影响，进门财经电话会议会第一时间更新。