【财通电新】盛弘股份年报业绩预告点评：多业务高增速发展，23年储能蓄势待发，业绩超预期

【财通电新】盛弘股份年报业绩预告点评：多业务高增速发展，23年储能蓄势待发，业绩超预期

今日，公司发布2022年业绩预告，公告称2022年归母净利润约1.95-2.45亿元，同比增长71.88-115.95%；扣非净利约1.84-2.34亿元，同比增长82.62-132.24%。业绩超预期。

工业配套电源业务为基石：此业务为公司发展的基石业务，具有客单价高、毛利率高、现金流可观等特点。22H1该业务实现收入 2.1亿元，同比增长 27.5%，我们预计全年约5-6亿收入；2023年我们预计约7亿，同比增长20%。该业务下游应用领域及客户较分散，行业增速与工业、基建投资强相关，行业增速每年约25-30%。

充电桩、电池检测及化成设备业务增速快：①公司充电桩业务22H1收入 1.3亿 元，同比增长 54.5%，我们预计全年约3-4亿收入，较超预期；2023年预期约6-7亿收入（含海外1-2亿收入）。公司于2011年进入充电桩市场，在整桩桩型方面排名全国前五。②公司电池检测及化成设备22H1收入1.0亿 元，同比增长 104.5%，我们预计全年约2+亿收入。2023年预期约3亿收入，同比增速约50%。主要客户为宁德、亿纬等下游电池厂商，下游一二线电池厂商2025年前产能扩张计划较清晰，该业务预期每年增速超50%。

储能业绩高增、确定性高：22H1该业务营收0.81亿元，同比-4.0%，我们预计全年约3-4亿收入，海外产品均价3毛/W，较国内产品均价高1毛/W；2023年预期约6亿+收入，其中海外和国内各半。截至22Q4，由于疫情影响消减、储能电池价格松动带来复产、全年装机有政策保障等因素，四季度部分大型项目将进行抢装，下游需求旺盛，公司在手订单充足。海外储能方面，受海外电池涨价和户储需求高增挤压工商业电池需求等因素影响，公司今年海外储能业务增速不及年初预期。但随着美国ITC延期且工商业储能价格下降至谷底，后续有望企稳回升，工商业储能市场将逐步明晰。

盈利预测：我们预计公司22/23年收入分别为15.6/24.9亿，净利分别为2.1/3.3亿，对应PE分别约61/39X，持续推荐。