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2023
01

道通科技充电桩业务交流主要观点20230106


道通科技充电桩业务交流主要观点20230106


1、业绩预期:22 年海外充电桩收入1亿以上。23年预期做到10亿(内部目标)。22年海外收入来源于欧洲市场(客户如Monta)。北美市场刚通过认证。23年北美放量,美国与欧洲收入有望1:1。目前,北美与欧洲认证已完成。北美认证时间交流桩3-4个月,直流桩长一些半年;欧洲认证普遍2个月


2、产品结构:23年主推产品交流桩7kw,直流120kw和240kw。主要竞品是ABB,西门子,施耐德等。对比竞品主要优势有:1)价格优势明显,低于竞品30-40%(如120kw直流桩,ABB $5w,道通$3w)。2)软件配套与运维更齐全,大客户更看重软件配套、运维和运营服务。ABB,西门子从硬件起家,软件配套与道通差距较大


3、产能:目前产能交流桩120w台/年;直流1w台/年,产能足以支撑23-24年订单交付。产能扩张周期短3-6个月,可以灵活调整


4、订单与客户:22年收入1亿,23年截止1月,订单PO已经累计1.7亿,远超22年全年收入。北美市场刚通过认证,目前确认的只有内华达州的一个项目。客户主要有政府G,商业体B(如商场,物业),集成商/经销商等


5、利润率:22年充电桩硬件毛利率35%。23年随着公司充电模块自产后,硬件毛利率将达到40%。23年Q2开始将对客户收取软件服费(目前免费试用),软件服务毛利会高很多,预计能达到70%


结论:公司在现价附近公告回购不超过2亿元,已经完成1亿元。传统业务22年受疫情影响承压。随着疫情复苏,公司23年传统业务预计恢复正增长,预计贡献4.5亿净利润。同时,海外充电桩业务23年将快速放量。预计贡献收入10亿,毛利4亿,净利2.5亿。23年净利润合计预计7亿。作为海外充电桩高壁垒的稀缺标的,对应23年估值仅23倍,业绩估值弹性较大。

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