新泉股份：业绩预告符合预期，客户+产品双拓展助力高增长【国金车研究】

新泉股份：业绩预告符合预期，客户+产品双拓展助力高增长【国金车研究】

事件：公司发布业绩预增公告：公司预计22年全年实现归母净利润4.65-4.75亿元，同比增长64%-67%；扣非净利润4.59-4.69亿元，同比增长79%-83%。

Q4业绩亮眼。对应4Q22，公司预计实现归母净利润1.5-1.6亿元，同比增长136%-152%，环比增长3%-10%；扣非净利润1.53-1.63亿元，同比增长128%-143%，环比增长6%-13%。此前市场担心公司Q4业绩会受到客户生产节奏影响，实际上随公司客户订单持续放量，公司Q4业绩亮眼。

客户+产品双重拓展，23年业绩有望保持高增长。

1）收入端：公司持续受益于在大客户体系中份额的持续提升+其他客户的开拓+外延外饰产品（配套价值量有望增加1500-2000元）。

2）利润端：22年以来，公司销售净利率连续三个季度提升，预计未来随销售规模提升，盈利能力有望持续增强。

投资建议：作为龙头车企供应商，公司未来客户+产品双重拓展，进一步加强未来发展逻辑。我们预计23年公司营收/归母净利润103/8亿元，同比增长48%/60%，继续推荐。