【国金电新】隆基下调硅片报价，价格拐点进一步清晰

【国金电新】隆基下调硅片报价，价格拐点进一步清晰

事件：11月24日，隆基下调单晶硅片报价，155μm-M6/M10尺寸分别下调1.4%/1.6%至6.24/7.42元/片，182尺寸对应降价0.02元/W。点评如下：

1⃣我们此前多次明确预演此轮预期中的降价周期的开启方式：即在当前组件价格下，当组件厂的订单排产增幅无法跟上硅料/硅片供应增幅时，则将触发负反馈过程，并率先由“仍享有超额利润的过剩环节（硅片）”的降价开始体现。考虑到近期散单硅片/硅料价格逐步开始松动，硅片龙头当前时点调价符合预期。

2⃣进一步明确产业链价格拐点已现，短期有利于12月出货加速，中期利好储能放量：此前中环于10月31日调降硅片报价3%-4%，此次隆基调降报价明确产业链价格拐点已现。随价格向下传导，预计将带动12月国内地面电站需求，加速拉动组件出货。中长期看，硅料降价后利润转移幅度从高到低排序：1）储能；2）电站开发/EPC；3）组件产业链产能增长慢于硅料的主/辅/耗材（电池片、石英砂、胶膜粒子），产业链降价将有效带动储能投资能力，持续看好大储量利齐升。

投资建议：近期板块预期触底迹象显著，继续重点看好：储能、一体化龙头、alpha硅料、设备、电站EPC/运营商、高景气辅材等方向，同时建议关注海外自建产业链主线（设备+自动化/能耗优势制造商+北美本土龙头供应链），以及调整充分的核心辅材龙头（胶膜、玻璃）。