地产链，来者犹可追【民生建材】

地产链，来者犹可追【民生建材】

事件

继金融十六条后，11.23-11.24日5家国有大行及股份制银行相继给予房企（含央企、地方国企、民企）授信意向额度，如中国工商银行与万科、金地、绿城、龙湖、碧桂园、美的置业、金辉等12家房企业提供意向性融资总额达6550亿元。

地产链近期利好频发，重视底部的消费建材。第二支箭、金融十六条、预售资金有条件置换、大型商业银行的意向融资等，我们看好2023上半年竣工链+下半年开工链。我们认为“态度”转变后有望继续看到政策催化，融资端政策直接利好开工端信心和B端建材预期修复，考虑到时间传导，基本面角度，疫情优化管控和保交付都会率先在竣工链得到反应，但我们提示数据的验证未来2个季度内恐难以呈现（淡季+疫情），短期回款更重要。年底赶工一般，但只要疫情影响小一点就会加速。此外，供给端的出清持续。

投资建议

消费建材

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风险提示：地产政策变动的风险，天气不及预期，原材料价格上涨的风险。