【王火电子观点更新】：修身养性，保持定力

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上次观点更新以后，市场确实出现了很大的波动，IC设计超跌反弹，ReOpen和ReLock反复横跳，其实挺无聊的市场，不如继续休假养生，但为了保住工作，还是简单更新一下观点

1，3000点的市场没有系统性风险，死不了人，如果你觉得3000点的市场风险很大，不用向下看了，浪费彼此时间

2，目前板块整个估值水位其实比四月底还低，但交易结构差异很大，四月底是景气度好的和差的一起跌，四月底负面冲击边际好转的时候，方向很好选，整体加仓干景气度高的就可以，估值和位置都低，没有心理障碍，容易形成共识，V字反转；但目前情况不一样了，景气度好的四月底以来已经涨了很多，景气度差的那些卧龙凤雏其实位置比4月底还低，而目前市场很多“大问题”有待形成共识（国内经济后面怎么搞？/疫情管控到底怎么搞?/不可说的一些讨论等等），这些问题没有基础的共识，市场整体的风险偏好就上不了，资金一没有信心高举高打景气度还在的高位票（小作文大杀器，比如前期的逆变器/风电/半导体设备等鬼故事），二也没有信心接力有底部反转预期的底部板块（被ReOpen刺激起来复苏预期，真实基本面是四季度库存增加斜率变缓），所以目前就是很反人性的阶段，你乐观市场就跌（风险偏好起不来，没共识），你悲观市场就涨（整体估值太低了），这次是18Q4的U形底，会非常磨人，需要等待一些大问题的答案或者共识才能系统性的走出底部，所以不要怕踏空，更不要怕崩盘。看短期的话，目前大方向是抵抗式放开，这玩意和泄洪一样，是个度的问题，前两周一片乐观，猛干了复苏概念的品种，斜率很抖，上周追进去的基本被套了，那是犯了左倾盲动的错误，接下来又是个Relock的小周期，估计又是一堆人剁出来，何苦呢？接下来Relock的小周期里面（1个月维度），可能有两个方向，新能源相关的小公司和国企改革主题，但从一年维度来看，复苏方向仍然是正餐。

3，持久战，做好心理准备，多锻炼身体多看书，调整情绪，战略上保持乐观，战术上不要上头，前锋营的阵亡率永远都是最高的

4，方向上，明年的超额可能来自：存量复苏（传统下游今年太差了，明年大概率弹起来）+增量贡献增大（新能源赛道+卡脖子赛道）的品种，中美关系如果能出现阶段性边际缓和就更好了（两个绝世高手对掌比拼内力久了也要中场休息缓口气再来，参考美苏争霸），但要清晰的认识到明年开启的新一轮电子周期不会是个19~21年那种超期景气周期，大概率是个类似16~17年的弱景气周期，躺平赛道的时代结束了

5，IC设计：三季度后的底部应该是下一轮半导体周期的股价底部区域了，如果没有宏观层面的大利空，不要再期待跌破那个位置了，但短期确实涨的比较快，现在咋整？可以追一些逻辑好（这里指的是明年预期的逻辑好，不要纠结当期基本面）偏底部品种（位置或者估值的底部都可以），因为是预期驱动的行情，潜在的回调也会很猛烈，敢追就要做好短期买套的心理和仓位准备，不要回调10%就来问是不是基本面不行了，当期基本面本来就不行，预留部分仓位等待回调补仓

6，有些问题的终极答案我们只能选择信，如果不信，我们从事的工作和生活将毫无意义

克尔凯郭尔：我们无法依靠逻辑和知识来确认信仰是否真的，只有勇敢地‘纵身一跃’才有可能越过这道鸿沟

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