历次信贷座谈会的效果与本次特征,11月21号央行召开信贷座谈会,我们点评如下:
1、2018年以来,有公开记录的信贷座谈会共有8次,基本都在当月和下月取得了明显效果。2021年3月会议优化信贷结构,会议上月、当月和次月的信贷增量同比增速分别为50.16%、-4.69%、-12.63%。其余7次会议稳信贷增长,7次会议上月、当月和次月信贷增量同比增速均值分别为-17.31%、6.04%,28.38%。
2、本次会议召开机构为人民银行和银保监会,上次为人民银行召开(银保监会参会)。
2、本次参会银行18家(国有银行、邮储和各股份制),上次参会银行7家(国开、农发、四大行和邮储银行),可能显示政策行今年信贷任务基本完成,后续稳信贷需要大行和股份制更多发力。
5、【稳地产信贷篇幅明显增加】本次会议通稿用了完整一段来强调维稳房地产领域融资,之前两次会议只有一句话。结合会后2000亿免息保楼再贷款新闻,显性稳地产的政策进一步增加。
6、效果与建议:之前历次信贷座谈会均在当月和下月取得效果,我们预计本次会议也会有效果,预计11月信贷好于10月,12月好于11月。地产融资支持力度增加,地产风险无序暴露的概率下降,理论上没有央行解决不了的融资现金流问题,市场对银行对公地产不良过度悲观预期将被修正。