【华福有色】下游减产发酵致锂价微跌但锂价仍易涨难跌，继续推荐锂矿、黄金及电解铝

【华福有色】下游减产发酵致锂价微跌但锂价仍易涨难跌，继续推荐锂矿、黄金及电解铝

1、锂：市场：本周，氢氧化锂+1.2%、工碳+0.5%、电碳+0.3%、锂矿+0%和电碳（期）-4.4%。因某电池厂减产传闻发酵致电碳（期）价大跌，电碳实际成交下跌2万元/吨至59万元/吨。但随后PLS锂精矿拍卖价格环比上月大涨10%超预期，市场情绪稳定，市场流通货物少，同时部分下游再次进场采购，电碳实际成交企稳，电碳（期）价稳步回涨。短期，12月三元正极排产环比下降20%主要因23Q1淡季所致，但23Q1在盐湖冬天减产下叠加大厂春节检修和春节前下游备货，我们预计锂价易涨难跌。中期，23全年供需仍存缺口，预计锂价保持高位。个股：下游正极及电池预计减产带动电动车产业链走弱，锂板块回调。但23年全年电动车销量高增长或可期，同时锂矿仍为产业链最确定的短板，相对收益明显。继续推荐弹性江特、融捷和中矿；稳健天齐、永兴和藏格。

2、黄金：本周，美联储加息表态致金价冲高后回落，美国十年期国债+9.79%、美元指数+0.5%、伦敦金+0%、伦敦银-1.9%。短期，美联储加息放缓预期反复，金价震荡为主。中期，美联储加息终将放缓，但全球经济仍继续衰退，金价有望上涨。个股：在美联储加息放缓但海外经济仍在衰退时间窗口，金价上涨可期且有明显相对收益。继续推荐招金、银泰、湖黄、赤峰、山金及中金，白银推荐盛达及兴业。

3、基本金属：本周，美联储加息放缓预期反复叠加国内疫情扩散，有色行业碳达峰方案利好铝，铜、铅和锡开始累库，铝、锌和镍继续去库，商品内强外弱且品种高度分化，LME锡+7.2%、铅+0%、锌-0.2%、铝-1.7%、铜-6.5%和镍-6.9%，沪铝+2.4%、锡+2.2%、锌+2.0%、铅-0.1%、铜-2.0%和镍-2.2%。短期，需求逐步进入淡季，但供给不足，低库存难改善。基本面变化不明显，宏观继续主导价格变化。中期，全球能源短缺推动铝供给收缩和成本提高，电动车新能源带动需求结构升级并增长，铝价稳步上涨可期。个股：电解铝推荐神火和天山。

4、其他：高温合金：镍价中长期下行，推荐抚钢；稀土：下游询盘有所增加，低价货源减少，镨钕氧化物价+0.3%。钼：钢厂进场招标拉动市场回暖，钼精矿价+4.8%。锑：需求不足叠加年底回笼资金需要，但供给也不足，锑价-1.2%。

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【联系人】王保庆13810855641