【国君电新】钠电更新1120：新进入者纷至沓来，23年产业化应用元年

【国君电新】钠电更新1120：新进入者纷至沓来，23年产业化应用元年

#近期越来越多的公司宣布布局钠电池领域：1）丰山集团控股子公司丰山全诺与江苏众钠科技签订了《战略合作协议》，其中丰山全诺已取得年产 10 万吨电解液备案证明，后续主要将在钠离子电池电解液方面与众钠科技展开合作；2）美联新材与七彩化学成立合资公司（其中美联控股41%）美彩新材，投资建设18万吨电池级普鲁士蓝（白）项目，其中美联控股子公司营创三征与参股公司营新科技均拥有液体氰化钠的富余产能，能为计划中的 18 万吨普鲁士蓝（白）项目提供原材料配套保障；3）ST开元全资子公司麓元能材与中南大学于2022年11月9日完成《技术开发（合作）合同》签署流程，双方将共同参与研究开发锰基氧化物钠离子电池正极材料制备技术开发项目。

#龙头电池企业优先考虑动力应用，其余企业重点发展两轮车和储能领域。目前主流钠电产品产品参数为130-140wh/kg，3000次左右的循环，电芯成本在0.65-0.7元/wh左右，当前产品性能已经满足下游新能源汽车、两轮车领域应用；我们预计国内龙头1-2家电池企业都侧重于钠离子电池在车端的应用，包括纯用、AB电池等形式；预计率先将在五菱宏光等A00级车型应用。此外像中科海钠、维科技术、传艺科技、湖南立方新能源等企业则重点发展两轮车、基站备用电源等原有铅酸市场以及储能领域，小牛、爱玛等都将在23年推出钠离子电池产品。

#多种路线并存，预计层状+硬碳将是率先量产。目前钠电差异主要体现在正负极上，其中层状氧化物主要是现有三元正极企业切入，硬碳负极主要是进口+国产（且存在部分转型企业），其中上游原材料端选择尤为重要。

投资建议：重点关注钠电电池端和硬碳负极行业变化，受益标的：维科技术、元力股份、圣泉集团、传艺科技、蔚蓝锂芯；正极环节推荐振华新材、容百科技。

近期我们与国内钠电行业非上市公司、高校老师就钠电行业领域均有交流，欢迎交流。