浙商机械 邱世梁|王华君【杭叉集团、安徽合力】今日盘中大涨近5%点评

浙商机械 邱世梁|王华君【杭叉集团、安徽合力】今日盘中大涨近5%点评

叉车板块杭叉集团、安徽合力60日涨幅近24%、31%，年初至今涨幅近25%，19%。显著跑赢其他工程机械板块。

国内：疫情缓解，复工复产提速

出口：需求强劲，高增速持续保持

新能源：电动替代内燃逻辑性强，收入业绩有望显著增厚  

1、据中国工程机械工业协，2022年10月当月销售各类叉车81324台，同比下降3.08%，累计销售叉车889238台，同比下降4.44%，边际持续收窄。

2、2022Q3双龙头业绩均超预期，国际化业务持续高增有效对冲国内业务下滑、产品结构优化，锂电新能源叉车等高附加值产品销量占比提升，叠加费用管控，汇率利好。

3、新能源叉车有望持续放量：2022H1行业电动产品销量增长超20%，内燃产品销量下降约10%，整个行业转型升级的成效已呈现。

4、杭叉集团盈利预测： 2022-2024 年实现归母净利润为 9.9/11.5/14.7 亿元，同比增长 9%/17%/27%，对应 PE 分别为 15/13/10 倍。维持买入评级。 

5、安徽合力盈利预测：2022-2024年实现归母净利润为8.1/10.4/14.3亿元，同比增长30%/28%/38%，对应PE分别为13/10/8倍。维持买入评级。

6、风险提示：疫情影响开工，制造业恢复不及预期，原材料价格波动。

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