【浙商医药┃孙建】复星医药：多催化并行，持续看好！

【浙商医药┃孙建】复星医药：多催化并行，持续看好！

【事件&简评】

☀1） 复必泰：二价苗港澳台均获批适应，看好弹性

11月18日公告二价疫苗获中国香港紧急使用认可，可用于12岁及以上人群加强接种。截至11月18日，复必泰二价疫苗已获中国澳门特别许可进口及中国台湾地区专案输入核准，分别用于当地接种。参考以往港澳台地区对复必泰采购意愿，我们认为二价疫苗在港澳台获批后有望贡献新的订单弹性。

☀2） 阿兹夫定：第一个获批的本土新冠特效药，药店可售商业化望加速

阿兹夫定是国内唯一获批用于普通型新型冠状病毒肺炎患者的本土小分子创新药，复星医药作为真实生物阿兹夫定独家商业化伙伴，有望在抗疫工作中贡献收入弹性。根据京东商城、海王星辰药店等官网信息显示阿兹夫定已经可以公开销售，我们认为这也有可能会带来一定的收入弹性。

☀3） 减持压制因素消除，低估值下看好创新持续兑现

10月25日公告实控人承诺提前终止减持计划，并承诺自2022年10月24日起的一年内不减持本公司股份。我们认为此次减持提前终止，提前解除了市场对于实控人可能会继续减持的担忧。公司基本面仍然强劲，集采影响已极大消化，创新产品（利妥昔、曲妥珠、阿伐曲波帕、CAR-T、PD-1等）持续放量中，估值较为低估，创新拐点持续兑现，维持重点推荐。

风险提示：生物类似药集采风险，海外业务拓展不及预期风险，竞争风险，汇兑风险，政策风险

联系人：孙建/郭双喜